招商局港口(00144.HK)

美银美林:下调招商局港口(0144.HK)目标价至12.5港元 评级“中性”

时间:20-04-14 16:57    来源:格隆汇

美银美林发布报告称,重申招商局港口(00144)(0144.HK)“中性”评级,目标价降16%至12.5港元,主要因为对其估算下调。管理层预计公司2020财年将出现低个位数跌幅,但该行认为看法太过乐观,该行现时估算跌幅达5%-6%,此外也有进一步的下行风险。

该行指出,公司今年首两月吞吐量5.4%,管理层认为随着内地复产,吞吐量有所改善,但受公共卫生事件影响,出口需求似乎仍然疲弱,公司将今年吞吐量展望由维持平稳降至低个位数跌幅。公司也预期吞吐量将较稳健,因为内地出口大部分为日用必须品,但该行对于其海外接触面提供缓冲的看法并不是太乐观。

该行将公司2019财年核心盈利预测降4%至41亿元,而公司估计其每股派息将符合派息政策,这意味着派息比率为40%-50%,该行将其2020及2021财年核心每股盈利预测降20%及14%,但假如吞吐量跌10%,就将会为该行的每股盈利预测带来10%-15%的下行空间。